【导语】4月2日晚，瑞普生物公布了2024年度财报，显示公司营收增长13.32%至30.7亿元，但归母净利润却同比下滑33.70%，再次遭遇增收不增利的困境。近年来，瑞普生物在宠物业务上持续加码，宠物供应链和生物制品业务增长显著，成为新的增长引擎。然而，随着政策调整和市场竞争加剧，瑞普生物面临诸多挑战。在宠物行业蓬勃发展的背景下，瑞普生物及众多动保企业需继续深化布局，加大研发投入，提升产品竞争力，以应对市场变化和竞争挑战。

“不赚钱了”

4月2日晚间，瑞普生物公布了2024年度财报数据。据财报显示,2024年，瑞普生物实现营收为30.7亿元，同比增长13.32%;归母净利润为3.01亿元，同比下降33.70%。

回顾近5年的财报数据，这已是瑞普生物第二次出现增收不增利的情况。早在2022年，公司就曾面临类似困境，当年营收增长3.84%，但归母净利润却同比下滑16.01%。

营收增长30.7亿背后，净利润缘何下滑？

2010年，瑞普生物在深圳证券交易所创业板上市，伊始，其业绩一路攀升，年营收从最初的3.46亿元增长至如今的30.70亿元。而近年来，瑞普生物屡次出现增收不增利的情形后，就引发了市场对瑞普生物的种种猜测。那么，近年来瑞普生物的业绩表现究竟如何？

宠经说梳理了瑞普生物近5年的财报情况，2020年至2024年，瑞普生物营收分别为20.00亿元、20.07亿元、20.84亿元、27.09亿元、30.70亿元。从这一数据来看，2023年瑞普生物业绩出现大幅度上扬，直至2024年，瑞普生物同比2020年实现了10.70亿元的营收增长。

净利润方面，2024年，瑞普生物的表现远不及前四年，2020年至2024年期间，瑞普生物净利润分别为3.98亿元、4.13亿元、3.47亿元、4.54亿元、3.01亿元。

对于净利润的下滑，宠经说从瑞普生物财报中发现，在营业总成本，销售费用、管理费用、研发费用和财务费用均有不同程度的上涨。其中，销售费用比上年增加约4000万元，同比增长9.99%。

尽管业绩处于下滑态势，但作为瑞普生物发展的重要一环，近年来瑞普生物的研发投入增长明显。据财报数据显示，瑞普生物有研发人员343名。其创新团队由3名工程院院士、16名行业知名专家领衔，在宠物GCP评价项目资质和评价模型数量上具有优势。2024年研发投入2.38亿元，占营收比例 7.76%，获得10个新兽药注册证书，授权专利29项，新申请专利63项 。

在宠物市场领域，瑞普生物近年来持续加码布局，通过连续收购中瑞华普科技有限公司15%股权和中瑞供应链管理有限公司56.3129%股权深化宠物大健康战略，并凭借与瑞派宠物医院的战略合作及中瑞供应链平台的整合，其业务网络覆盖全国7000家宠物医院和3400家宠物店。

此外，该公司已获17项宠物新兽药注册证书，上市了猫三联疫苗“瑞喵舒”和犬猫通用“环舒宁”，并在加速超比欣、酶制剂溶毛片、犬泰市场苗等新品上市，同时在推进猫四联mRNA疫苗、犬四联活疫苗等核心研发。

其渠道上，宠物产品覆盖超1万家医疗终端，实现瑞派宠物医院全覆盖，并在天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台开设旗舰店，通过直播与咨询服务深度渗透C端市场。

从财报数据可知，瑞普生物在宠物业务的布(bù)局(jú)已(yǐ)初(chū)见(jiàn)成(chéng)效(xiào)，2024年(nián)，宠(chǒng)物(wù)供(gōng)应(yīng)链(liàn)业(yè)务(wu)营(yíng)收(shōu)6.33亿(yì)元(yuán)，占(zhàn)比(bǐ)20.63%，增(zēng)长(zhǎng)37.66%。宠(chǒng)物(wù)生(shēng)物(wù)制(zhì)品(pǐn)营(yíng)收(shōu)3744.38万(wàn)，占(zhàn)全业(yè)务(wu)营(yíng)收(shōu)1.22%，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)849.09%，宠(chǒng)物(wù)药(yào)品营收1902万元，占比0.62% ，同比下滑-28.26%。三者相加整体总和约(yuē)6.7亿(yì)元(yuán)。

尽(jǐn)管(guǎn)宠(chǒng)物(wù)药(yào)品(pǐn)营(yíng)收(shōu)下(xià)滑(huá)明(míng)显(xiǎn)，但(dàn)其(qí)他(tā)宠(chǒng)物(wù)业(yè)务(wu)板(bǎn)块(kuài)营(yíng)收(shōu)表(biǎo)现(xiàn)优(yōu)异(yì)，足(zú)以(yǐ)表(biǎo)明(míng)宠(chǒng)物(wù)业(yè)务(wu)正(zhèng)逐(zhú)步(bù)成(chéng)为(wèi)瑞(ruì)普(pǔ)生(shēng)物(wù)的(de)第(dì)二(èr)增(zēng)长(zhǎng)引(yǐn)擎(qíng)。

值得一提的是，在销售模式方面，瑞普生物通过政府招标实现的营收占总营收的4.25%。依据农业农村部政策，2025年将逐步全面取消政府招标采购强免疫苗。报告期内，公司的禽流感疫苗和口蹄疫疫苗被纳入国家批准使用的政府招标疫苗名录。不过，随着政策调整，未来这部分收入充满不确定性，极有可能(néng)冲(chōng)击(jī)瑞(ruì)普(pǔ)生(shēng)物(wù)的(de)相(xiāng)关业(yè)务(wu)。

动保企业纷纷布局宠物赛道

据《2025年中国宠物行业白皮书》最新数据披露，截至2024年，中国城镇地区犬猫的总数量已达到1.24亿只，相较于前一年度增长了(le)2.1%。与此同时，城镇宠物（主要聚焦于犬猫）的消费市场规模也跃升至3002亿元，同比增长率高达7.5%。这一趋势直接推动了宠物医疗市场的蓬勃发展。

宠物健康作为宠物主人极为关注的核心问题之一，为企业跨界提供了绝佳的机会。在传(chuán)统(tǒng)畜(chù)禽(qín)动(dòng)保(bǎo)市(shì)场(chǎng)增(zēng)长(zhǎng)放(fàng)缓(huǎn)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，作(zuò)为(wèi)和(hé)宠物行业接触最为紧密、关联最为直接的动保企业纷纷将目光投向快速发展的宠物医疗赛道。这类企业凭借其在兽药研发、生产工艺和疫(yì)病(bìng)防控等方面的先天优势，成为跨界布(bù)局(jú)的(de)主力(lì)军。

据宠经说最新统计，目前已有超过20家大型动保企业进军入了宠物医疗领域。其中，除瑞普生物外，也有不少企业将宠物业务作为重点项目，如海正动保、回盛生物、普莱柯等。

入局企业增多，竞争随之加剧。去年，堪称国产猫三联疫苗的"上市元年"，众多动保企业集体上市猫三联一众开启了一场国产猫三联大乱斗，市场也很快显现出残酷的"二八定律"，从目前市场反馈来看，能被消费者记住名字的国产猫三联疫苗仅有寥寥一两种 。

展望未来，瑞普生物及众多动保企业需继续深化宠物业务布局，加大研发投入，提升产品竞争力，同时积极探索新的销售模式和合作机会，以应对市场变化和竞争挑战。在宠物行业持续增长的背景下，只有不断创新和进取，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地，共同推动中国宠物行业的健康发展。